茅台一天666亿市值没了北向资金净卖出逾5亿业绩不及预期报表或为2020年留力(新闻)

发布时间：2021-11-25 15:51:23 阅读：次来源：瓷砖胶厂家

茅台一天666亿市值没了北向资金净卖出逾5亿！业绩不及预期？报表或为2020年留力

2020年交易第一天，A股实现开门红，三大股指齐齐走高，但是股王贵州茅台却逆势走低。

1月2日早盘，贵州茅台大幅低开4.65%，盘中跌幅一度扩大至5.66%。截至收盘，贵州茅台收于1130元，下跌4.48%，市值全天缩水约665.78亿元，最新为近1.42万亿元。

盘后数据显示，贵州茅台今日出现多笔大宗交易，其中机构卖出4825万元。数据亦显示，在A股北向资金净流入101.48亿元的背景下，对贵州茅台却结束连续5个交易日净买入，净卖出5.03亿元居首，创2019年11月22日以来最大净卖出。

有市场人士分析称，茅台的业绩不及预期是股价大跌的直接原因。市场上也有声音认为，“报表存在留力可能”，未来茅台酒的量价提升空间尚足，持续的增长可期。

2020年1月2日早间，贵州茅台发布关于生产经营情况的公告，公司预计2019年实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归母净利润405亿元左右，同比增长15%左右。

业绩不及预期

从近期券商发布的评级来看，贵州茅台收获的都是买入建议。2019年12月30日，更有券商发布了“强烈推荐，目标价1250元”的看多报告。

在券商的研报中，国信证券预计贵州茅台2019年全年净利润438.9亿元，华创证券预计为436.4亿元，国海证券预计为433亿元，中金公司为432.2亿元。

如果以券商对贵州茅台的业绩预期，2019年贵州茅台应实现的净利润中位数在430亿元左右。公司今日公布的405亿元的业绩预告，与预期存在明显差距。

此外，贵州茅台2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。

市场人士表示，贵州茅台的营业收入增速安排在10%左右，则意味着净利润增速也应该在这一区间内。一般消费行业的市盈率参考的指标则是净利润增速。算下来2020年贵州茅台的市盈率与现在的34.96倍的市盈率相比，已经存在明显的高估。

量价提升空间尚足

市场上也有声音认为，“报表存在留力可能”。

民生证券认为，从2019年第四季度看，贵州茅台的收入增速为12.5%，利润增速为-4%，利润情况低于市场预期。2020年贵州茅台的报表存在2019年同比基数“前高后低”的压力，因此年底小幅留力为2020年上半年的业绩蓄力的概率客观存在。

国信证券认为，2018年第四季度贵州茅台加大投放非标酒，发货量明显提升；同时部分费用年末冲回导致单季度销售费用率仅为-1.23%，所以2018年第四季度贵州茅台的收入同比增长34%，净利润同比增长48%，2019年第四季度贵州茅台的业绩是在高基数的前提下回调。

贵州茅台在2020年1月2日早间同步公布了2019年基酒产量。公司初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨。

太平洋证券黄付生团队称，预计2019年茅台酒实际投放量与2018年持平，仍为3.25万吨。据此判断2020年真实销量有望超过3.5万吨，同比增幅略超此前预期。在量价没有问题的情况下，无需过分担忧季度波动。只要生产经营的状况良好，利润终会释放。未来茅台酒的量价提升空间尚足，持续的增长可期。

稍早的2019年末，茅台集团董事长李保芳在经销商大会上介绍时说，2020年度茅台酒销售计划为3.45万吨，相比于2019年3.1万吨的销售计划，销量将增加0.35万吨，增幅为11.29%。

国信证券认为，随着公司持续夯实市场及渠道根基，营销体系改革有望激发增长活力，中长期高端白酒消费红利持续，看好龙头稳固发展及品牌价值持续提升。