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航运业2010中期投资策略三季度运价有下调压力(新闻)

发布时间:2021-11-19 12:48:51 阅读: 来源:瓷砖胶厂家

航运业2010中期投资策略:三季度运价有下调压力

航运业2010中期投资策略:三季度运价有下调压力 更新时间:2010-6-23 0:06:53   航运业2010年中期投资策略:弹性、估值与周期——三季度运价有下调压力  评论:  周期:  全球经济仍处于危机后缓慢复苏的“新常态”,需求难以在短期内恢复到危机前水平。“交易性机会”不符合目前市场的投资风格,需要寻找有中期机会的品种。  盈利弹性:  盈利弹性将决定航运业走出mid-cycle后的上涨空间。从过去五年航运公司ROE波幅来看,干散货和集运的ROE波幅较大,油轮弹性相对较小。  估值:  09年上半年航运股的股价跑赢了基本面,今年上半年基本面超预期但股价疲软。大多数航运股2010年动态市盈率17-25倍,如果未来两年ROE能够回到07年50%的水平,大多数公司PE将只有10-16倍,已经具备中线配臵的价值。  运价调整风险:  自我们2月底的海运月报以来,BDI如期上涨超过50%,但我们判断三季度干散货运价可能出现一轮30%的下跌。二季度欧线集装箱运价出现了回调,船东和租船公司都在释放运力,我们判断三季度集运存在旺季不旺的风险。  投资时机:  综上所述,尽管目前估值隐含中期投资机会,但三季度航运股难有整体行情。建议等待运价下跌,买入有业绩弹性的航运股。

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