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上市银行面临五大因素考验

发布时间:2020-03-26 17:22:11 阅读: 来源:瓷砖胶厂家

如何看待当前银行业,结合目前银行业发展的情况,笔者从五个因素的发展变化来看其对银行股的冲击。

一、影子银行的冲击不可避免

银行为主导发展下的信托业,实际上正体现影子银行风险的累积。从中国目前情况来看,尽管对影子银行定义争论仍在继续,但从实际情况来看,笔者认为,中国最大、膨胀最快的影子银行是信托投资公司以及银行、证券等名目繁多的理财产品。据普益财富联合西南财经大学信托与理财研究所发布报告称,2012年我国银行针对个人发行的银行理财产品数量达2.8239万款,同比增加25.84%,发行规模达24.71万亿元,同比增长45.44%。可谓是规模日益庞大,并成为各大银行与信托合作的主要业务之一。

从目前理财产品介入的房地产信托来看,其也面临较大变局,楼市供求与反腐变革实际上增加了巨大的不确定性风险。而投资的公司债领域,由于国内债券市场评级体系的不成熟,几乎拥有评级的公司债都是AA或更高级别,这是不正常的。著名经济学家张化桥指出,表面上看,影子银行迅速膨胀,好像是银行的竞争对手,但实际上,银行恰恰是这些影子银行的“助产士”。信托之所以能有今天的规模,银信合作或者变相的银信合作有很大“功劳”。对银行来说,银信合作使用的是“别人的钱”(银行通过发售理财产品筹集资金),而且杠杆高多了,投资决策集中多了(投资项目由银行提供,信托仅提供一个通道功能),感觉也好多了(不受信贷额度管制,理财产品是表外业务,银行可以不用计提拨备)。

据相关市场机构预测,我国目前影子银行的规模在30万亿元左右,因此领域内累积的风险不容小视。

二、地方债务风险的不确定性

从地方融资平台债务规模目前来看,其存在较大的分歧,既有国家审计局前些年的报告,也有机构投资者较大的规模扩张,可以说,由于数据的不透明,至今底数没有人能够说清。国际评级机构惠誉以截至2012年底中国平台债务为12.85万亿元下调中国评级,而财政部前部长项怀诚估计在20万亿元;国家审计署副审计长董大胜今年表示,估计目前各级政府总债务规模在15万亿-18万亿元。其中,平台贷款从2010年的8.5万亿元增加到2012年的9.3万亿元,还不包括信托融资;而巴克莱银行的预测则更加庞大。从目前的演变情况来看,地方融资平台债务具有中国特色,但市场经济规律显示,任何债务累积到一定程度,控制不好,就会出现债务危机,那么银行业的贷款难道没有危险,这一局面可以说构成了银行业的一个不确定性因素,风险之大难以预期。

三、房地产市场风险或冲击银行贷款

目前房地产市场在中国争论非常之大,但市场经济规律表明,任何资产泡沫都会有破裂之时。日本房地产泡沫破裂导致日本经济近20年衰退、银行业亏损、破产者影响就是不争的事实。

从近年中国经济与地产业发展来看,银行与地产业的紧密程度已形成,可以说地产高速发展与银行贷款密切相关,两者一个出现问题,另一个则会深陷其中,甚至影响到部分公司生存、破产。据相关数据显示,截至2013年3月末,主要金融机构房地产贷款余额12.98万亿元。一旦泡沫破灭,不但房地产贷款自身风险爆发,而且还将引爆地方债务风险,这必将对银行股形成较大的风险冲击。

四、机构投资者看淡并非空穴来风

近期从一系列信号显示部分机构投资者看淡银行股,比如高盛沽空所持工商银行股份;浑水研究创办人卡森·布洛克(Carson Block)近日指出,中国内地银行持有的有毒资产比起2008年金融海啸时西方银行持有的更多等,这些看淡内地银行业的观点虽然可能偏激,但事实上数据的支持与实际的抛售行动已经开始。

相关市场数据显示,渣打集团已将对今年中国经济增速的预期从此前的8.3%下调至7.7%;荷兰国际集团则从之前的9%下调至7.8%;汇丰则从8.6%调至8.2%;法国兴业银行(601166,股吧)的预测最为“悲观”,仅7.4%。而在经济预期看淡机构增加的背景中,银行业的风险或将日益体现出来。

从中国银监会今年公布的数据来看,今年首3个月内银坏账达5265亿元人民币,为近9年最差纪录,加上内地坏账已连续增加6季,不但保持增长趋势,且不良贷款余额和不良率双双呈现出增速加快迹象,因此坏账的演变有可能继续体现,形成对银行股的冲击。

五、大型公司的业绩下降及产能过剩风险冲击贷款安全

从日前公布的上市公司财务年报来看,实际上不少行业公司业绩下降明显,且主要集中在钢铁、电解铝、水泥、煤炭等行业之内,据银监会的数据,截至2013年一季度末,银行业资产总额为141.3万亿元,同比增长17.03%;银行业金融机构总负债达到132.2万亿元,同比增长16.86%。实际上我们以此计算银行业资产负债率会发现已非常之高,如果产业结构中的贷款继续恶化,仅靠地产推动增长将可能会来自泡沫破裂与产业结构恶化,业绩下降两方面的贷款风险冲击。

从2012年深沪A股上市公司年报来看,如果剔除银行、保险金融类资金通道较好的行业公司后,全部A股上市公司的净利润,仅有8913亿元(减幅55%),比上年下降12%;这说明中国产业经济发展存在较大的不平衡,而理财、信托等领域占有的大量资金,实际上对推动经济的发展并不健康,相反却累积了极大的金融风险。从市场经济学的角度来看,如果货币供应并未真正体现到产业经济合理分配,则会导致另类产业占据其他行业利润,并导致其他产业经济利润下行。从现实数据与产业经济体变化来看,这种情况显示经济、金融领域问题较为突出。

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